据《上海证券报》报道，截至7月26日，7月以来京沪穗等地的商品住宅成交均有所萎缩。数据显示：7月26日前，上海商品住宅共成交162万平方米，环比下滑6%。北京商品住宅（期房+现房）共成交164万平方米，环比下降约4%。7月25日，广州共签约商品住宅4573套，环比降幅超过五成。个人认为，这种滞涨，可能预示着阶段性调整来临。在以一线城市为主的房地产市场，自6月份房价开始出现真实性上涨以来，近期出现了预示回归调整的前兆。

基于实际来看，房价上涨过快把部分买家挤压出去，政策调整预期导致房地产投资回报预期有所改变，一些有自住需求的有效需求因政策刺激而提前释放，导致后续有效需求不足，这些正是导致房地产成交下降、促使房市大势回调的主要因素。

如今，一些地区土地市场再次火热，“地王”再次频现，地价大幅上涨，无疑将推高房价继续上涨的预期。而且，由于通货膨胀预期持续高涨，目前的贷款利率很低，资金成本很低，即使按照基准利率的110%来支付贷款利息依然划算，这就可能促使更多投资性购房者相继入市购房。如果政府不能及时采取加息等措施打击通货膨胀，房价还可能继续上涨。

客观而言，目前过高的房价，已对价格敏感的自住性消费者形成压力，将使得不少消费需求受到抑制。另一方面，目前房地产还未走出调整周期，高房价等因素，又可能使得一些投资者因担心房价再次下降而放弃入市。这样，未来房地产市场，成交量则可能进一步下降。

市场经验说明，房地产成交不足，往往是市场出现观望甚至可能出现萧条的信号。当成交量下降经过一定的时间累积而达到一定的幅度、广度之后，房地产可能在近期回归阶段性调整，其表象则是阶段性滞涨，后果非常可怕。

众所周知，一线城市房地产市场，往往具有全国市场趋势的风向标作用。二三线城市的市场表现，往往要比一线城市慢半拍。事实上，二三线城市，往往会在一线城市之后一定时间段内，跟着出现与一线城市类似的反应。因此，一线城市出现滞涨，可能正是二三线城市将随之迎来滞涨的信号。

事实上，今年以来，就全国市场来说，房地产存量消化的实际情况，并不如某些报告所说的那样乐观。尤其在一些二三线城市，不但旧的存量消化有限，因此前开发投资高热后遗症导致的新增供应量也并不少。

应该说，对于一些房地产市场供大于求的二三线城市来说，如果通货膨胀预期形成经济滞胀预期，如果房地产市场出现滞涨，就不排除因滞涨而出现新危机的可能。这种危机，可能需要比一线城市更长的时间才能走出。